来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时中证红利交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（以下简称“博时中证红利ETF发起式联接基金”）2024年年度报告。报告显示，该基金在报告期内份额、净资产均出现较大幅度缩水，不过净利润表现亮眼，同时管理费等费用相对稳定。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润可观，资产规模缩水明显
本期利润与资产净值
| 基金份额类别 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| 博时中证红利ETF发起式联接A | 5,901,354.83 | 66,919,980.54 | 1.0442 |
| 博时中证红利ETF发起式联接C | 8,637,939.84 | 109,948,556.79 | 1.0428 |
博时中证红利ETF发起式联接基金本期利润表现良好，A类份额本期利润为5,901,354.83元，C类份额为8,637,939.84元，两者合计达14,539,294.67元。然而，期末基金资产净值较成立初期有大幅下降。基金合同生效日（2024年4月26日）的净资产为632,811,349.52元，期末净资产为176,868,537.33元，下滑幅度达45.59%。
基金份额与资产净值变化原因
从基金份额来看，博时中证红利ETF发起式联接A类份额从合同生效日的181,993,910.88份减少到期末的64,085,844.45份，C类份额从450,817,438.64份减少到105,435,310.52份，总份额从632,811,349.52份减少到169,521,154.97份，减少比例高达46.33%。这主要是因为基金赎回导致实收基金减少，尽管综合收益总额为正，但赎回规模较大使得净资产规模大幅缩水。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 博时中证红利ETF发起式联接A | 博时中证红利ETF发起式联接C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | -2.80% | -1.93% | -0.87% | -2.85% | -1.93% | -0.92% | ||
| 过去六个月 | 5.01% | 4.09% | 0.92% | 4.90% | 4.09% | 0.81% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 4.42% | 0.84% | 3.58% | 4.28% | 0.84% | 3.44% |
自基金合同生效起至今，博时中证红利ETF发起式联接A类份额净值增长率为4.42%，C类份额为4.28%，同期业绩基准增长率为0.84%，两类份额均大幅跑赢业绩比较基准。过去三个月，市场波动导致份额净值增长率出现负增长，但仍在可接受范围。
净值表现归因
2024年市场波动较大，9月24日后在稳增长政策推动下市场反弹。中证红利指数全年表现优异，成分股经营业绩稳定，股息率超过6%，配置价值突出。本基金作为被动跟踪指数的基金，较好地复制了指数表现，从而实现了超越业绩比较基准的收益。
投资策略与业绩表现：紧密跟踪指数
投资策略
本基金为被动跟踪指数的基金，投资目的是尽量减少和标的指数的跟踪误差，取得标的指数所代表的市场平均回报。主要投资于目标ETF，以不低于基金资产净值90%的资产投资于目标ETF，且不低于非现金基金资产的80%。同时，还采用成份股、备选成份股投资策略、存托凭证投资策略等多种策略。
业绩表现
截至2024年12月31日，博时中证红利ETF发起式联接A类基金份额净值为1.0442元，份额累计净值为1.0442元；C类基金份额净值为1.0428元，份额累计净值为1.0428元。报告期内，A类基金份额净值增长率为4.42%，C类基金份额净值增长率为4.28%，实现了较好的收益，达到了紧密跟踪标的指数的目的。
管理人展望：看好2025年市场，红利板块仍具价值
管理人认为，2024年宏观经济呈U型走势，2025年国内经济有望延续2024年四季度以来的改善。政策红利以及AI渗透率提升将带动国内科技产业发展，对经济增长和企业盈利修复有积极作用。相比海外市场，中国资产有望迎来业绩和估值的戴维斯双击，因此对2025年市场表现相对乐观。
从风格上看，价值相对成长风格已连续3年跑赢，考虑到2025年国内AI产业链有望爆发以及政策效应带动的企业盈利修复，价值在2025年继续跑赢成长风格有一定难度。但中证红利指数股息率仍位于历史高位，与10年期国债收益率的差值也处于高位，红利相关板块受益于整体经济复苏，2025年仍具备较高配置价值。
费用情况：管理费、托管费稳定
管理费与托管费
| 费用项目 | 本期发生金额（元） | 计算方式 |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 37,445.54 | 按前一日基金资产净值扣除本基金持有的目标ETF部分后的余额(若为负数，则取零)的0.15%年费率计提 |
| 基金托管费 | 12,481.88 | 按前一日基金资产净值扣除本基金持有的目标ETF部分后的余额(若为负数，则取零)的0.05%年费率计提 |
基金管理费和托管费的计提方式明确，且在报告期内金额相对稳定。由于基金投资于目标ETF部分不收取管理费和托管费，且可能出现净管理费为负值的情况，本报告期内，应支付基金管理人的净管理费为 -104,375.04元。
销售服务费
博时中证红利ETF发起式联接C类份额本期发生销售服务费245,665.34元，按前一日C类基金份额的基金资产净值的0.20%年费率计提。销售服务费主要支付给招商证券、招商银行、博时基金、博时财富等关联方。
投资收益分析：多渠道收益，股票投资有亏有赚
投资收益构成
| 收益项目 | 本期金额（元） |
|---|---|
| 利息收入 | 165,802.35 |
| 投资收益 | 11,526,642.00 |
| 公允价值变动收益 | 3,195,802.81 |
投资收益是基金盈利的重要组成部分，本期投资收益达11,526,642.00元，主要来源于股票投资收益、基金投资收益、债券投资收益和股利收益等。其中，股票投资收益7,618.12元，基金投资收益1,582,526.14元，债券投资收益7,625.74元，股利收益9,928,872.00元。公允价值变动收益为3,195,802.81元，主要来自基金投资的公允价值变动。
股票投资收益详情
| 股票投资收益项目 | 本期金额（元） |
|---|---|
| 买卖股票差价收入 | -353,787.82 |
| 申购差价收入 | 361,405.94 |
| 证券出借差价收入 | 7,618.12 |
股票投资收益中，买卖股票差价收入为 -353,787.82元，表明在股票买卖操作中出现亏损；申购差价收入为361,405.94元，一定程度上弥补了买卖差价的损失；证券出借差价收入为7,618.12元。总体来看，股票投资收益波动较大，反映了股票市场的复杂性。
关联交易：无异常关联交易
通过关联方交易单元进行的交易
报告期内，博时中证红利ETF发起式联接基金无通过关联方交易单元进行的交易，也无与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易，以及报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项。
关联方投资与服务
基金管理人博时基金在基金合同生效日持有博时中证红利ETF发起式联接A类份额10,000,450.00份，占基金总份额比例为5.90%，期末仍持有该份额。此外，基金的银行存款由招商银行保管，报告期内招商银行活期存款期末余额为9,626,132.84元，当期利息收入为92,055.34元。
基金份额持有人结构：机构与个人投资者并存
持有人户数与结构
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 博时中证红利ETF发起式联接A | 810 | 79,118.33 | 10,000,450.00 | 15.60% | 54,085,394.45 | 84.40% |
| 博时中证红利ETF发起式联接C | 2620 | 40,242.48 | 4,071,802.46 | 3.86% | 101,363,508.06 | 96.14% |
| 合计 | 3402 | 49,829.85 | 14,072,252.46 | 8.30% | 155,448,902.51 | 91.70% |
博时中证红利ETF发起式联接基金持有人户数共计3402户，其中A类份额持有人810户，C类份额持有人2620户。机构投资者持有比例相对较低，A类份额中机构投资者持有15.60%，C类份额中机构投资者持有3.86%，总体机构投资者持有比例为8.30%，个人投资者是主要持有者。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有博时中证红利ETF发起式联接A类份额192.79份，C类份额43,091.70份，合计43,284.49份，占基金总份额比例为0.03%，占比较小。
开放式基金份额变动：赎回导致份额大幅减少
| 项目 | 博时中证红利ETF发起式联接A | 博时中证红利ETF发起式联接C |
|---|---|---|
| 基金合同生效日基金份额总额（份） | 181,993,910.88 | 450,817,438.64 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额（份） | 29,121,463.59 | 90,688,985.66 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额（份） | 147,029,530.02 | 436,071,113.78 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 64,085,844.45 | 105,435,310.52 |
博时中证红利ETF发起式联接基金在报告期内，A类和C类份额均出现净赎回情况。A类份额赎回147,029,530.02份，申购29,121,463.59份，净赎回117,908,066.43份；C类份额赎回436,071,113.78份，申购90,688,985.66份，净赎回345,382,128.12份。大规模赎回是导致基金份额大幅减少的直接原因。
风险提示与投资建议
风险提示
尽管博时中证红利ETF发起式联接基金在2024年实现了一定的净利润且跑赢业绩比较基准，但仍存在多种风险。市场风险方面，2024年市场波动较大，未来市场不确定性依然存在，可能影响基金净值。流动性风险上，报告期内基金份额赎回规模较大，若未来出现大规模赎回，可能对基金资产变现和净值产生不利影响。信用风险方面，虽然基金管理人采取了多种措施控制信用风险，但仍无法完全排除交易对手违约等信用风险事件的发生。
投资建议
对于长期看好中证红利指数，追求与指数相近收益，且风险承受能力适中的投资者，该基金可作为资产配置的一部分。然而，投资者需密切关注市场波动，以及基金份额赎回情况对基金规模和业绩的影响。同时，鉴于市场的不确定性，建议投资者合理分散投资，避免过度集中于单一基金。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。